Elon Musk SpaceX-e történelmi tőzsdei debütálást produkált: a vállalat minden idők legnagyobb tőzsdei bevezetésével (IPO) 75 milliárd dollárt vont be, piaci értéke pedig rövid idő alatt 2 billió dollár fölé emelkedett. A Wall Street lelkesedése azonban csak a kezdet — az igazi kérdés most az, hogy a cég hosszú távon is képes lesz-e igazolni ezt az elképesztő értékelést.
A SpaceX részvényeit 135 dolláros kibocsátási áron vezették be a Nasdaqra, amivel a vállalat már az IPO pillanatában mintegy 1,75 billió dollárt ért (egy billió dollár egy milliószor egy millió, tehát 10¹²). Ez messze meghaladta a korábbi rekordokat, beleértve a Saudi Aramco 2019-es történelmi kibocsátását is.
A piaci debütálás erősen sikerült: a részvény a kereskedés első napján közel 19–20 százalékot emelkedett, és 160,95 dolláron zárt, amivel a cég értéke átlépte a 2 billió dolláros szintet. Egyes kereskedési szakaszokban még ennél is magasabb, 2,2–2,25 billió dollár közötti értékelést is elért.
A SpaceX sikere önmagában nem meglepő: a vállalat az elmúlt években gyakorlatilag monopolközeli helyzetbe került a nyugati űripar több szegmensében. A Falcon 9 rakéták sorozatos sikeres indításai, a NASA-val való szoros együttműködés, valamint a több ezer műholdból álló Starlink hálózat mind komoly növekedési sztorit adtak a befektetőknek.
Ugyanakkor a Reuters és több piaci elemző szerint a mostani értékelés már messze nem a jelenlegi üzleti teljesítményt árazza, hanem Elon Musk jövőbeli vízióit. A vállalat 2025-ben mintegy 18,7 milliárd dollár bevételt termelt — ami imponáló, de egy 2 billió dollár feletti értékeléshez mérve rendkívül magas, nagyjából 100-szoros árbevétel-szorzót jelent. Ez a hagyományos piaci mércékkel nézve rendkívül agresszív értékelés.
A befektetők valójában nem csupán rakétaindításokat vásárolnak.
A SpaceX ma már egy összetett technológiai konglomerátum: űrkilövési üzletág, globális műholdas internet, AI-infrastruktúra, valamint Musk hosszú távú Mars-kolonizációs ambíciói egyaránt részei a befektetők által értékelt sikersztorinak.
A Reuters Breakingviews szerint a SpaceX IPO-ja egyben lakmuszpapír a teljes amerikai technológiai piac számára is. A Wall Street arra kíváncsi, hogy a piac képes-e továbbra is hatalmas tőkét felszívni olyan óriáscégek tőzsdei bevezetésére, amelyek értékelését nagyrészt jövőbeni ígéretek tartják fenn. Ez azért is fontos, mert a következő időszakban olyan cégek lehetséges tőzsdei megjelenését várják, mint az Open AI vagy az Anthropic.
Elemzők ugyanakkor több kockázatra is figyelmeztetnek. A SpaceX továbbra is rendkívül tőkeigényes vállalat: a Starship fejlesztése, a Starlink bővítése és az AI-infrastruktúra kiépítése hatalmas forrásokat emészt fel.
Emellett a vállalat irányítása erősen centralizált Elon Musk kezében, ami egyszerre jelenthet előnyt és kockázatot.
A fő kérdés tehát már nem az, hogy volt-e kereslet a SpaceX részvényeire — mert abból bőségesen volt. A valódi kérdés az, hogy a vállalat képes lesz-e negyedévről negyedévre olyan eredményeket produkálni, amelyek alátámasztják a történelmi értékelést.
